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双赢网走势图-双赢网怎么关闭了-存货数据存疑不仅如此

以同样的逻辑分析其2017年数据,仍发现存数亿元的勾稽差异。招股书显示,2017年长华股份实现营业收入15.01亿元,其中境外收入792.75万元不考虑增值税,境内收入适用于17%的税率,计算出其含税营收为17.55亿元。同期其“销售商品、提供劳务收到的现金”金额为12.73亿元,算上预收账款减少额197.35万元,则与营收相关的现金为12.75亿元,较含税营收少了4.80亿元,则理论上这4.80亿元应体现为经营性债权的增加。

事实上,2017年长华股份的应收票据及应收账款算上坏账准备,较上年新增了8987.22万元,这比4.80亿元理论应增加额少3.90亿元,这代表着长华股份2017年有3.90亿元的营业收入缺乏现金流及经营性债权的支持。

招股书显示,长华股份2017年向前五大供应商采购金额为5.01亿元(如表2),占采购总额的比重为71.99%,故推算出采购总额为6.96亿元,考虑到当年17%的增值税税率,估算其含税采购金额约为8.15亿元。根据财务勾稽一般情况,该部分采购金额应体现为相关现金流的流出及经营性债务的增减。

当然,存货中除了原材料,其他项目中也包含原材料。进一步来看,2018年长华股份存货项目中在产品、库存商品及发出商品金额分别为3191.06万元、9232.97万元、1.03亿元,合计金额达2.27亿元,较2017年相同金额减少了778.85亿元。虽然招股书中未说明各项目中原材料的金额,但当年直接材料占营业成本的比例为50.42%,据此可以大致估算出该部分减少额中包含材料的金额约为392.70万元。将该部分因素考虑进去后,算上上文中长华股份库存中258.06万元原材料的增加,综合来看,则其原材料实际上减少了134.64万元,与理论应减少额3998.86万元之前差异了3864.22万元。

下游整车行业产销量遇冷,致使长华股份业绩低迷,营收与净利润增速双双下滑,更令人担忧的是,其招股书中披露的采、销、存等多项财务数据均存在巨额的勾稽差异,真实性有待考证。

合并流量表中,长华股份2018年“销售商品、提供劳务收到的现金”金额为15.33亿元,算上预收账款减少额73.31万元影响后,与当期营业收入相关的现金流入金额达15.34亿元。将其与含税营收相勾稽,理论上应有2.30亿元因未收到现金将计入经营性债权中,体现为经营性债权同等规模的增加。

进一步来看,长华股份合并现金流量表中,2017年“购买商品、接受劳务支付的现金”金额为6.53亿元,算上预付款项减少额4422.73万元后,则与当期采购相关的现金支出达6.97亿元。与含税采购金额8.15亿元相勾稽,理论上应有1.17亿元未支付,体现在应付账款等经营性负债中。

对此,其在招股书中解释称,主要是受下游整车产销量增速放缓甚至下滑的影响,公司的业绩出现下滑。事实上,长华股份的下游汽车行业在2018年度遭遇了近年来的首次销量下滑,2018年,我国乘用车产、销量分别为2352.94万辆和2370.98万辆,同比下降5.15%和4.08%。而长华股份在招股书中也表示:“2019年一季度乘用车产销量仍延续了同比下滑趋势,不仅如此,全球主要区域汽车产销量增速也明显放缓甚至出现下滑,汽车消费市场进入了产业调整期。”

因此,在债券价格方面,华为上一次30亿元中期票据最终确定的发行利率为3.48%,比当月同期债券的平均利率低了48个BP,也比类似中石油集团、国家电投等AAA级的央企债券利率还低。

对于发债原因,华为2019年第二期中期票据说明书披露,预计该公司各项业务未来保持稳定增长态势,资金支出也将进一步增加,此次拟发行30亿元中期票据,将用于补充该公司本部及下属子公司营运资金。

上海清算所和中国货币网都披露,华为此次发行的中期票据金额30亿元,缴款日期为11月7日,11月8日上市流通。

此外,资产负债表显示,截至2019年末,总资产7711亿元的华为流动性资产达到6421亿元,且账上趴着的货币资金就达到2532亿元。

招股书显示,2016年至2018年,其实现营业收入金额分别为12.28亿元、15.01亿元、15.18亿元,营收增速分别为22.26%、1.15%;实现净利润金额分别为1.93亿元、2.19亿元、2.09亿元,净利润的增速分别为13.93%、-4.88%。由此不难看出,目前长华股份的营收、净利润增速双降,尤其是净利润已经出现了负增长,盈利能力呈现下滑的态势。

近日,浙江长华汽车零部件股份有限公司(以下简称“长华股份”)披露了招股书,拟登陆上海证券交易所,此次上市,长华股份拟募集资金6.67亿元。然而,报告期内,长华股份的经营业绩却表现不佳,营业收入及净利润的增速都有所下滑,更重要的是,其采、销、存等多项财务数据存在数千万及上亿元的勾稽差异,需要投资者高度警惕。

尽管今年中美贸易摩擦频繁,尤其是华为作为一家在全国布局的领先通讯技术公司,遭遇多次来自美方的诉讼风险,备受外界关注。但是,华为在国内以其先进的技术和良好的形象,广受外界赞誉,评级机构给予华为主体和相关债权AAA级评级。

采购数据不可信除了营业收入数据存在诸多疑点外,长华股份的采购数据与相关现金流及经营性债务间同样存在勾稽异常情况,需要高度警惕。

营收涉嫌虚增招股书披露,长华股份2018年实现营业收入15.18亿元(如表1),其中境外收入1569.51万元不需考虑增值税影响,境内收入15.03亿元,该部分增值税税率自2018年5月1日由17%下调为16%,按月平均计算增值税后,推算出长华股份2018年含税营业收入金额大约为17.64亿元。按照财务勾稽关系,该部分含税收入将体现为同等规模的现金流入和经营性债权的增减。

具体来看,长华股份的存货中主要包含原材料、在产品、库存商品及发出商品。其中,2018年原材料项目金额为9485.78万元,较上期原材料余额9227.72万元相较,不但没有减少,反而增加了258.06万元,原材料的变动情况明显与上述应减少的理论相悖。

券商中国记者注意到,目前,华为存续境内中期票据1笔,共计30亿元人民币;旗下子公司存续境外美元债券4笔,共计45亿美元,且华为在银行间市场债券注册金额为100亿元,因此,此次发行30亿元中期票据也在预期之中。

在中期票据信用评级报告中,联合资信评估公司认为,虽然外部环境的不确定性为华为业绩增长持续性带来一定压力,但凭借多年的技术积累和在行业中的领军地位,华为未来有望继续保持良好的经营和财务表现,整体抗风险能力极强。

中票募集说明书显示,近三年及今年上半年末,华为资产负债率分别为68.41%、65.24%、64.99%和65.5%,相对稳定。

长华股份业绩增长失速 采销存数据勾稽异常

业绩增长失速长华股份主要从事汽车金属零部件的研发、生产及销售,主要产品为紧固件、冲焊件,下游客户主要为国内整车制造厂商,因此,其业绩情况与下游行业的景气度高度相关。招股书显示,2016年至2018年,长华股份向前五大客户的销售金额分别为6.56亿元、8.59亿元及9.07亿元,占主营业务收入的比例分别为54.53%、58.14%和61.05%。不难看出,报告期内其向前五大客户的销售额占比均超过五成,也就代表着该公司存在一定程度的大客户依赖,同时该比例呈现出不断上升的趋势,这表明其依赖的程度还在不断增加。

可事实上,长华股份2017年末应付票据及应付账款合计金额为2.73亿元,较上年同期的2.59亿元仅新增了1408.75万元,这一结果显然与理论应增加金额相差甚远,差额达1.03亿元,这也就说明了长华股份有1.03亿元的采购金额没有相关财务数据的支撑,含有“水分”。

大客户依赖,使得长华股份将自己的业绩与下游客户绑在一起,倘若大客户由于行业景气度下降或自身生产经营发生变化导致需求量减少,将会对长华股份的业绩产生不良影响,事实上这种影响已经发生。

同时,以同样方式对长华股份2017年存货相关数据进行勾稽后发现,其存货中材料的变动情况与材料采购及营业成本之间的勾稽差异金额仅为86.69万元,勾稽情况基本吻合,由此来看,则长华股份2018年的存货数据就显得异常了。

因此,联合资信认为,华为主体偿债风险极小,中期票据的偿还能力极强,违约风险极低,评级展望为“稳定”。

当然,该差异也有可能是票据背书转让或贴现导致,但是其在招股书中并未披露该部分信息,因此该公司需要对上述差异给出合理的解释。

10月31日,中国货币网披露,华为投资控股有限公司将于11月5日至6日发行第二期中期票据,发行金额30亿元,期限3年。

华为确实不差钱,唯一能解释继续发债的理由就是利率足够低,低到诱惑华为置换现有的债务。2016年至2018年华为合并实现净利润分别为370.5亿元、474.5亿元、593.4亿元。就营业收入规模而言,华为6000亿级别的营业收入已经能比肩最赚钱的“宇宙行”工商银行,工商银行前三季度营业收入为6469亿元。

业内分析人士认为,从前一次发债获得3倍认购来看,华为在国内债券市场备受资金认可,且上一次发债利率低至3.48%,比中石油集团等AAA级央企发债成本都低,发债有利于该公司进一步优化债务结构,补充流动资金。

存货数据存疑不仅如此,就在长华股份采购数据与存货之间的勾稽也存在异常。招股书披露,2018年长华股份主要材料采购金额为5.21亿元(如表3),同期营业成本中直接材料金额为5.61亿元,二者差额达3998.86万元,这也就表明本期不仅将采购的原材料全部耗尽,同时也消耗了部分库存材料,因此将体现为长华股份存货项目中材料有差不多金额的减少,否则将会勾稽不一致,然而其存货相关数据的变动果真如此吗?

令人担忧的是,下游行业的调整期需要持续多久目前仍是未知数,但最直观的影响就是长华股份的业绩已然因此下降,倘若下游整车行业迟迟未能进入增长阶段,那么长华股份的业绩情况恐怕也难以有所改观。

关于发债这个事情,任正非称事先他并不知道,是之后看到外面有新闻才打电话去问资管部门的人为什么要发债,当时资管部门说“我们必须在最好的情况下发债,增强社会的了解和信任,不能到困难了再发债。”

翻看其合并资产负债表,长华股份2018年末应收票据及应收账款合计为3.15亿元,相较2017年减少了1563.82万元。坏账准备方面,2018年较2017年仅减少了9.12万元,算上该部分后,经营性债权的实际减少额为1572.94万元。一增一减下,这一结果与理论上应增加额2.30亿元之间相差了2.45亿元,这也就意味着长华股份有2.45亿元的含税营业收入既没有相关现金流入,也没有形成经营性债权,存在虚增的嫌疑。

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本文来源:双赢网走势图 责任编辑:圣灯彩票手机2019年11月17日 09:09:06

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